浴血荣光: 87岁的股神巴菲特写了4万字的信 你能坚持读完吗 (下) 网上购买彩票,人如其名,正好和主动投资者相反,不求业绩战胜市场平…

巴菲特,单独87岁的安全创作出版,写了400万个字。 你能执意读懂吗? (下)

网上购买彩票,人如其名,与起作用的投资者正相反。,心不在焉业绩咚咚地响商业界平均数的,执意获得平均数的商业界体现,总关于之,不声称超前,不要跌倒。。网上购买彩票的持股全套服装关于很近似值于按存在指数调整基金,业绩也奇异的近似值按存在指数调整基金。。像,总体来说,安全商业界不得已均衡。,全套服装最适当的是平均数的功能程度。,网上购买彩票必然只会收买与按存在指数调整相反的商业界平均数的业绩程度,这么大的的网上购买彩票在远处的驾驶投资者,普通而言,它最适当的收买商业界平均数的扮演。。不外,这些驱动投资者的投本钱钱,要很高于网上购买彩票。像,自只是然,起飞这些费后,驱动投资者净进项总金额,必然会大幅在水下网上购买彩票。

购置对冲基金的投资者收买投资及于。,每年都要支付的浓厚的的经营费用。,扮演分为一大类。,常常市的本钱被一大块吃白食了。,迷住这些费加在一齐。,计算驱动投资者净进项的=mathematics方程,投资进项起飞,比分,你会找到的,领先半场的对冲基金投资者。。基金更多夸大本钱,因对冲基金经营费用和基金额定费用由FOF投资,浓厚的的投资支出被吃白食了。,FF基金需求更多完美的。,和向投资者搜集经营费用和业绩。,吃一关押投资支出。,近日投资者金钱里的净支出甚至更少。。

对冲基金指导基金监视者,他们切中要害很多人都很默认力强的。。但在非常,这些默认力强的的基金监视者咚咚地响了商业界的杰作。,他们会互相形成分支。。高智商对冲基金监视者的高进项率,它不克不及形成分支他们对经营费用和经营费用的昂扬本钱。。在盛行中的投资者来说,平均数的关于,冗长的,投资低本钱按存在指数调整基金的净进项,这将比投资于多股基金高尚的。。

这是我的判定。如今我用单独复杂的规定的来表达。。假设统统投资盖是由两组投资者结合的,一是起作用的争得起作用的的投资者群体,克复,另一群是什么也不做简直投资按存在指数调整基金法院商业界平均数的业绩的网上购买彩票群体。不言而喻,网上购买彩票群体起飞本钱前的投资进项,它只会是平均数的商业界程度。,像,网上购买彩票在更远处的别的随便哪一个人,执意,起作用的的投资者群体。,自然的,它最适当的腰槽商业界平均数的进项程度。。执意因此,不然的话,同一反应式可以是均衡的。。终极,低本钱的投资者会赢。。我的综合性大学本科依然有必然的学术程度。,因而据我看来按存在指数调整。,有单独奇异的小的点,不值当国会记载解说。。假设驱动投资者群体的本钱相当使人吃惊的。,它的投资体现也将是相当使人吃惊的的。。

自然的,少数高投资的基金监视者能会收买长间隔的业绩。。只是,我当年86岁。,我这一息尚存的确一旦鉴赏力识人认同出投资高人——缺陷预先只是事前——但我一息尚存也就事前认同出十来个投资高人,早已,我预测这十分类人事广告版可以获得长间隔的的。。

毫无疑问,我所实现的是有限的事物的。,安全商业界上有很多投资者。,必然有很多高投资的人,我甚至不实现。,我也能耐辨别十年期投资专业人士。,能有几百个。,甚至有不计其数的人。。归根结底,要长间隔的腰槽商业界是不能的。。但成绩是,法院突出的商业界的基金监视者,他们切中要害弥撒曲将以降低面值作出确定或达成协议。。阿谁想毛鼻袋熊你把钱托付给他的基金监视者,在少数投资中,它能缺陷最好的投资经过。,这种能性奇异的高。。Bill Luan的确是一位突出的的投资专家。,我60年前见过它。,当时,我将近可以买到裁定。,同一人必然能创造极好的投资及于。。Bill Luan有单独健康的的倒转术。:指导投资的基金监视者有三个预备阶段。,从开创者,对扮演者,心不在焉比弥撒曲人更能咚咚地响商业界的人了。。”

少数基金监视者免费很高。,而是功能也很高。,这么大的的高的费同一值当的。,投资者在找寻因此的特大号商品明星基金监视者。。但因此的基金监视者幼小的见。,要找到,奇异的英〉硬海滩,更难的是,就像少数专业投资者公正地。,少数专业投资者在过了一阵子体现良好。,简直授予薪水罢了。,这缺陷因高程度的性能。。假设有1000名基金监视者,每年年终,他们都预测股市走势。,因而从概率谣言,在明天九年的预测是得体的的基金监视者。,至多会有单独。。自然的,使相等是1000只猿猴也能做出股市预测。,也有单独猿猴商业界预测家曾经得体的预测。。但猿猴商业界预测明星和基金监视者,股市预测。,二者私下依然在差别。:阿谁侥幸的猿猴又预测了。,心不在焉人排起长队去花大把的钱让他们指导。。

终于,有三个互相相干的忠实。,投资成理由投资降低面值。。最初的,过来投资业绩的良好记载,它将招引浓厚的资产进入潮流。;以第二位,来源本钱广袤,它将无休止地适合投资业绩的锚。:指导数百万钱是易于解决的。,指导数大量钱是英〉硬海滩的。!);第三,弥撒曲基金监视者自然的会发明更多的本钱和更多的客户。,因这适合他们分类人事广告版收益的计算器——很明显,基金指导广袤越大。,我们家搜集的费越多,我们家搜集的就越多。。

这三点对我来说都缺陷什么新颖小巧而价廉的物品。:51年前的1966年1月,当时,我指导了数大量钱。,在我写颂扬有限的事物打伙儿人的信中,我写道:“我觉得,基金资产大幅夸大,更有能缩减投资中迷住投资者的投资进项。,而缺陷扶助夸大迷住投资者的投资及于。基金资产大幅夸大,这能无能力的减损我作为基金监视者的分类人事广告版支出。,但必然会减损入席有限的事物打伙儿人的投资进项,……像,我确定巴菲特将打伙儿投资,不再领受新的投资。。我曾经使充实了我的老婆制动管道接头。,假设我们家又生了孩子,我也不克不及平安相处我的投资团体。,我老婆得想办法投资她在明天的孩子。,投资打伙儿人在休息人指导切中要害涂。”

根除成绩是:安全商业界的专业投资者指导数大量钱。,搜集高额的经营费用。,但终极的比分有时是,奇异的有利可图,执意这些基金监视者和基金公司。,而缺陷购置基金的客户。。基金广袤上浆,投资者必然要团结,投资低本钱按存在指数调整基金。。

假设你想修建雕像,以节操对美国投资者的最大奉献。,毫无疑问必然要是Jack Bogle(杰克) Bogle)。在过来的数十年里,Bogle一向在劝说投资者投资超低本钱的勤劳。。博格建立创业基金公司。,拿取多只按存在指数调整基金生利,但对投资者搜集的经营费用很低。,起作用的投资的经营费用与扮演起飞喻为,这是沧海一粟。,像,伯杰大夫终身都在投资按存在指数调整投资反动。,分类人事广告版薪水现款远在水下对冲基金监视者。起作用的投资基金监视者和基金公司接受创造EX,在世上给投资人创造的领先商业界平均数的程度的超额进项是零——或许像我们家这次投资十年之赌公正地超额进项是负——驾驶型基金的投资业绩比按存在指数调整基金还要低。

Bogle在这些年首先运用按存在指数调整基金。,统统投资指导叫都在取笑他。。只是,如今他必然很群,奇异的高兴。,因他扶助了数百万投资者。,用你的储蓄投资按存在指数调整基金,取这么大的云云相当好的投资及于率。,假设你不购购购购购购置按存在指数调整基金,你可以购置休息驱动的基金。,进项率低得多。。Bogle是按存在指数调整基金投资者的男主角。,同一我的男主角偶像。。

积年以后,我常常被声称供应投资提议。,从应对和交流的折术谈起,我对人类行动的特点受胎更深入的默认。。我通常提议购置单独低本钱的规范普尔500按存在指数调整基金。。值当赞美的是,我的深深地薪水简直稳健的友人。,我的提议通常是被领受的。,老实地购购购购购购购置按存在指数调整基金。。

而是,我可以必然。,侮辱我预约的投资提议相反同一投资按存在指数调整基金,特别负有些人人和机构。,包罗特大号商品大资本家、玩个痛快投资机构、大规模的的养老金基金,他们鼓励不在焉单独人听我的劝说。,心不在焉购置的按存在指数调整基金。。相反,这些特大号商品大资本家投资者会礼貌地向我有责任的。,和掉头分开。,去找阿谁搜集高额经营费用的基金监视者。,心细倾耳投资商业界的引诱。,或许像很多有组织的公正地。,去另一组叫做投资求教者的特大号商品协作者。,找寻明星基金监视者咚咚地响商业界的办法。

只是,这些专业投资者,我们家不得已面临单独大成绩。。你能设想,投资求教者会一年到头地告知客户。,但愿一向价钱看涨而买入生殖标普500按存在指数调整的按存在指数调整基金,把它们放在那边。,心不在焉必要。,好吗?假设投资求教者供应了因此的投资提议,,这是他杀。。只是,假设他们提议客户时装领域少数投资指导战略EVE,玩个痛快基金经营费用或投资翻阅费。,它将流入投资求教者或基金公司手中。。因此的投资提议有时充实了最高纪录图形和技术。,这跟愚蠢的想法公正地朦胧艰深晦涩。,他们如同奇异的专业和不行预测。,这一切都是为了向客户解说。,为什么它是本最新的盛行投资作风?,效劳时装领域投资战略。。

穷人从前认为,你必然要接收你存在中最好的食物。,最好的锻炼反复灌输,最适宜环境休闲文娱,最好的屋子,最适宜环境整形外科,最适宜环境体育彩票,这么大的云云,不理会什么,必然要是最好的。。他们认为,我有更多的钱,收买高尚的的价钱,自然的必然要比俗人买的好得多。。

在存在的很多小眼面,的确这么大的,爱打扮的人巨万薪水,它可以让你买到一流的生利或维修服务。。这执意推理。,阿谁普通投资者只不外是财源生利或维修服务。,为了让财源彻底打败奇异的负有——特大号商品大资本家、养老基金、综合性大学典赠基金,这么大的云云,老实、安妥地签约购置恒等的协同财务,这太难了。。这些人是奇异的有钱的彻底打败。,或许阿谁指导来源资产的彻底打败。,它会感触与GE一齐购置同一的财源生利或维修服务。,太卑鄙地了。,普通不舒服购置,使相等是这种财源生利,本着怀孕的RE货币利率,或者不舒服买。我评论,奇异的粗略加以总结,你可以使无效。,过来十年里,玩个痛快投资机构和特大号商品大资本家的财源彻底打败追求,至多生活奢侈了1000亿钱。。你可以经过复杂的计算买到同一的裁定。:如今,基金业爱打扮的人数万亿钱的资产指导。,甚至搜集1%的经营费用。,每年无数百亿钱。,在过来的十年里,它必然曾经领先了1000亿钱。。自然的,十年前投资对冲基金的投资者的进项率。,并非迷住人都无法腰槽规范普尔500按存在指数调整。,必然有少数人在商业界营销。。而是我置信,迷住对冲基金投资者作为单独全套服装,支付的来源经营费用和翻阅费,不只心不在焉打败商业界。,相反,在商业界落后于。,我加以总结至多毫无成效地花了数亿钱。,这是单独相当守旧的加以总结。。

政府职员养老基金遭遇了巨万的窟窿预算。。这些养老基金所供应的资产严重不足。,不克不及保证明整齐的开销。,使相称推理是双重打击。:恶劣投资体现,补充投资经营费用支付的奇异的高。。养老基金的投资不只赚了钱,并且遗失了很多钱。,理由资产窟窿,最适当的由本地的付税人支付的。,付税人不得已付税数十年。,我们家可以形成分支投资缺陷制作的撒尿。。

人类的行动无能力的时装领域。。阿谁爱打扮的人、养老基金、综合性大学典赠基金,这么大的云云,爱打扮的人浓厚的资产的分类人事广告版和机构。,我会继续使自花授精感触良好。,认为你有更多的钱。,雄辩的彻底打败。,我们家必然要接收少数超人一流的投资提议。。阿谁投资求教者可以巧妙地耍花招。,使满足或十足这些特大号商品爱打扮的人的心灵的怀孕,必然会发家的。。当年的用魔法变出规定的是对冲基金。,转年将是另单独新颖小巧而价廉的物品物。。比分验证这是一种新的神奇药物。,空隙的接受会制作奇观般的音响效果。,比分方式?谚很精密的。:单独爱打扮的人。,查看单独有阅历的人,比分,有阅历的人带着钱分开了。,爱打扮的人随阅历而去。。”

早已,我的姐夫霍马斯(传信鸽) 罗杰斯) 这项任务是在Omaha的畜牧场欺骗代劳商。,向四家罐头食品公司欺骗畜。我问我传信鸽的姐夫。,你怎地能雇用大的农夫或小农民?,在畜牧场灌筑猪或牛。,买家是公正地的。,它是四大罐头食品公司(SWIFT)、Cudahy、Wilson和Armour)。归根结底,猪是同一的**猪。,乳牛是恒等的头牛。,买家是四大罐头食品公司。,这四家大公司是买家的专家。,不理会多少的猪,多少的乳牛?,奇异的熟习。,你实现它花了多少钱。,它可以精密的到最好。。我疑问地问霍马塔J。,因迷住的野兽都是公正地的,买家奇异的专业。,少数欺骗代劳商方式腰槽比友爱更多的支出?

传信鸽藐视地看着我。:“我的小舅子,你太年老了。,你不懂,要紧的缺陷你方式卖这些野兽。,要紧的是你怎地说这些野兽。。市好不好,一口咬定。。畜牧场欺骗的无效途径,安全商业界同一无效。。

不外,终于,调和是珍贵的。,和气生财,据我看来向安全叫的专业人士伸出橄榄枝。,他们切中要害很多人是我的好友人。。在盛行中的阿谁为我们家制作行业并购使突出的提供资金的银行,我们家的伯克希尔很巧妙的支付的代劳维修服务,甚至结合愕的是。以及,我们家公司还向两个在内侧地投资指导部门支付的了一关押钱。,以惩罚他们吸引咚咚地响商业界的超额进项业绩体现——我们家相信未来给付给他俩更多的超额进项定钱。

有权威的书(3:18在以弗所)说:要和迷住的圣徒沟通。,神羔像的爱有多深?。” 我深深地对某人找岔子这点。,与安全机构和维修代理机购谈HANDLIN一词,固然执意三个词。,假释摆脱的活力,它将是多的环形的和沉沉。但愿这种动力为伯克希尔创造高尚的的面值。,我将甜樱桃地签一张大额查核。,我相似的支付的高尚的的费。。

写评论:这是巴菲特当年来书中最要紧的使相称。,巴菲特同一最受珍视的投资提议。:购购购购购购置按存在指数调整基金,购购购购购购置按存在指数调整基金,购购购购购购置按存在指数调整基金。巴菲特个人是起作用的投资的最适宜环境球员。,他很明晰,幼小的有能长间隔的投资商业界的投资专业人士。,这执意为什么他提议绝弥撒曲投资者。,假设是分类人事广告版的,或机构,购购购购购购置按存在指数调整基金,购购购购购购置按存在指数调整基金,购购购购购购置按存在指数调整基金。巴菲特男仆按存在指数调整基金二十年,心不在焉人回应。,没人回想。,像,巴菲特花了十年时期在按存在指数调整基金和对冲基金上玩了几百万个木偶。,有这么大的的多人毫不耽搁地就留意到了。,投资圈是奇异的有挤入的。。提议大伙儿读懂这一使相称。,默认巴菲特的善意, 我常常作解释这一使相称。。听巴菲特的话。,美国投资者可节省数百亿钱基金经营费用,中国1971投资者可节省数百亿元资产经营费用,熟记,最最阿谁购置私募股权基金的中国1971投资者。,必然要心细读懂。,中国1971私募股权基金不妨说相当于美国对冲基金的生趣。

十、同伙年会

译文:去岁,它是2016。,我们家的伯克希尔公司在与雅虎协作。,公司在历史中最初的次同伙网上直播。致谢安迪 瑟沃和他担任示范兵的雅虎敏捷的。,从个别的小眼面看待音响效果,直接广播奇异的成。。独一无二的能实时寓居的访客(特约稿) 四顾110万),紧密注意重复的独一无二的请人的人领先1150万 (他们切中要害很多人紧密注意重复。,执意少数人感兴趣的人才会强烈男仆它。,在世上,这简直几段。。

伯克希尔怀有某种意图或目的致谢同伙们的广播网直播。,很多提案源自以下三组。:觉得游览英〉硬海滩的老年人;单独朴素的人,觉得去Omaha旅行费太高了。;因宗教推理无法结合坐国会的参谋。

鉴于直接广播,2016年度同伙大会列席人数缩减,大概有10000人(我们家不克不及精密的地锻炼零件的等同),缩减约10%。只是,伯克希尔旗下的分办事处和Omaha的饭馆和饭铺都是巨万的。。Nebraska家具林荫路(Nebraska) Furniture Mart)开端了2015年的同伙年会欺骗记载,欺骗支出增长3%,其奥马哈分办事处的单店支出无遮蔽地这七天高达4550万钱。

同伙大会将于坐聚集。,星期五的前一天,从正午到后期5点。,伯克希尔旗下许多的分办事处在CenturyLink鼓励保持不变玩个痛快上演促销发挥,招引数万同伙购置独家优先的C。当年5月5日,我们家将继续保持不变同一广袤的上演发挥。。你来的时分叫回带更多的钱来。。

当年的年度同伙大会将于2017年5月6日聚集。,雅虎将再次进行广播网直播。,活网页是,广播网直播在美国中心截面时期午前9点开端。。国会开端前后的午休时期,雅虎网站将洒上伯克希尔董事。、监视者人、同伙与演员。迷住这些洒上和同伙年会将被作解释。

本世纪初鼓励将于坐早晨7点吐艳。,来Omaha结合同伙年会的人是WEL,四顾我们家伯克希尔公司分办事处保持不变的玩个痛快上演。,购置我们家公司的生利。伯克希尔同伙的影片在8点30分开端演奏。。问答环节从9:30开端。,一向继续到后期3点半。,正午12点:00后期一点钟有单独小时的午休时期。。终于一步是,后期3点45分,我们家将进入正式同伙大会。。国会将继续单独小时摆布。。当年继续了更长时期。,这是因同伙有三个账单要向同伙现在。,我们家会给他们单独有理的时期大量。,确保明晰的宣称。。

坐午前,我们家保持不变了六年级届国际报业应战竞赛。。目的将坐下克莱顿公司创造的可革囊房屋(Cayt)。 家)门廊,从投线到门廊的精密的间隔是10米。。我青少年重大事变做过送报人——那是我年少后辈清白才会用老老实实报效渗出挣钱的一截长久辰光——累计送报领先50万份。因而我有资历认为雄辩的单独浩瀚的的投报纸的成功地。。来应战我吧。!能耐让我屈辱。!来剪去我。!摧残我的声威。!竞赛报纸有36页到42页厚。,你不得已褶子本身(心不在焉橡皮圈)。竞赛将在早晨7点45分开端。,我的辅助的Deb Bosanek会选择十分类人事广告版提早几分钟应战我。。

有个市的好名列前茅。,在同伙年会的邻接。,这是单独巨万的上演厅。,近似2万平方米的大厅,伯克希尔爱打扮的人数十家分办事处。,它们都在这时显示和欺骗。。很多伯克希尔公司的监视者全市居民来四顾同一畜栏。,叫回向他们问候。。叫回看伯灵顿北部圣菲(BNSF)的保持看法,特意设计了单独玩个痛快铁路公司列车典范群。,这是我们家的很多分办事处的生利和迹象设计。。你的孩子(和你本身)!我必然我会内耳的。。

我们家旗下的跑鞋公司Brooks将会再次拿取伯克希尔同伙年会专属留念版跑鞋。买这双跑鞋。,把它放在以第二位天早晨。,结合我们家的伯克希尔5千米短跑竞赛。,星期天午前的时期是8点。,开端坐下本世纪初鼓励。。竞赛的特别性在有指导意义的事物中商量。 Visitor s 有指导意义的事物),它将连同使出神证明一齐发放尽量的同伙。。结合短跑的人会实现的。,汇流围着他们跑来跑去,他们中有很多是伯克希尔公司的监视者。、董事、职员。 (但我不确实知道280岁或九十岁的芒格能不克不及。,我们家早晨睡过头头了。,因我们家在同伙大会上答复了6个小时的成绩。,谣言那么多,小人物脆脆吃那么多,我需求少数睡觉。。伯克希尔的5千米短跑演奏者一年比一年增长。。来结合,扶助我们家收买新的记载。。

市区的GEICO保持看法,GEICO从C级顾虑周到的决定或选定顶级汽车管保求教者,为您供应最好的管保维修服务。。GEICO公司在2016年同伙年会上的保单欺骗额再创历史新高,同比增长21%前文2015。我加以总结当年的年欺骗量也会明显夸大。。

因而请四顾GEICO公司的保持看法。,查问策略性的价钱。在弥撒曲情况下,GEICO会给同伙单特约稿殊给零用钱或津贴(通常是8%)。我们家所做的51个右上角的小方块部分域中有44个曾经照准。(额定暗示):同一给零用钱或津贴不克不及叠加在你能消受的休息无礼上。,像,对假设群体授予优先的待遇的人)。如今把你的汽车管保单的特别性带给我。,喻为GEICO公司的汽车管保价钱。,你会找到的,我们家可认为你节省很多真正的银。。省钱买伯克希尔的休息生利。!

必然要去蛀书虫书店看一眼畜栏。,Omaha书店有35本书和DVD。,在那边面少数是新生利。。在这本书中我读了2016。,最好的是外胎。 Dog》,本文作者是耐克公司的Phil Nate(PHIL) Knight)。Phil既默认力强的又默认力强的。,神通广大,他是单独天生的讲述的人。。蛀书虫书店畜栏将堆放鞋 狗和Jack Bogle写了几部经文的投资著作。。

Bookworm再次拿取留念伯克希尔前50年公司历史把光射后小时(也有漆黑小时)的书:伯克希尔·哈撒韦公司50年:半世纪的情谊与团体(以第二位版)(伯克希尔) Hathaway Inc. Celebrating 50 years of a Profitable 团体)。在明天的演员可以在易趣网上购置。,但愿油印提供免费入场券书名并找到它。。

附有同伙大会的附件。,告知你方式收买退学证明。,装饰出境笔据,结合年度国会和休息发挥。。本周末在伯克希尔同伙大会上。,航空公司有时会把客票价钱增强到Omaha。。不外,我不得已诚实的允许这点。,伯克希尔近日投资了四大航空公司的安全。,我可以起立这些航空公司的价钱大幅下跌。,假设我们家走得更远,我们家能会因狂怒增强价钱。。侮辱这么大的,假设你源自远处,喻为客票到美国堪萨斯州和Omaha的价钱。。飞往美国堪萨斯州,再驾驶去Omaha。,只需求大概2.5个小时。,这通常能帮你节省很多钱。,租一辆车更实用的Omaha结合各式各样的发挥。。假设两对两口子聚在一齐闭会,可以节省1000元前文。。我听了我的劝说。,存这么大的的多钱,它不得已用于购置我们家的伯克希尔生利。。

Nebraska家具林荫路(Nebraska) Furniture Mart,NFM坐下72通道。,在道奇街和太半洋街私下。,房屋面积77英亩。。我们家将再次有组织的一次伯克希尔周末特别促销发挥。。从伯克希尔同伙那边收买特别优先的。,你不得已在5月2日周二到5月8日周一这七天在家购置,为同伙周年纪念的大会颁布使出神证。在这次特别的促销发挥中,有各自的著名的促销发挥。,欺骗通常是取缔的。,但在盛行中的同伙大会来说,周末发挥奇异的特别。,只为同伙供应优先的给零用钱或津贴。。我们家特别致谢他们的协作和忍受。。“伯克希尔周末”发挥和谐,NFM的营业时期是从周一午前10点到夜晚9点到星期五夜晚9点。,坐午前10点到夜晚9点半。,星期天午前10点到夜晚8点。。坐后期5:30到后期8点。,NFM将用野餐招待。,迷住会议代表都被盘问书结合。。

少数同伙因随便哪一个推理不克不及列席Omaha国会。,少数同伙更爱慕看广播网直播。,假设你幸运地在美国堪萨斯州城和达拉斯地铁商业界,当年我们家有好消息要告知你。。从5月2日到5月8日,到NFM铺子在这两个名列前茅。,但愿伯克希尔同伙年会聚集。,或休息同伙身份验证(如由彻底失败人签发的验证明),伯克希尔同伙可以消受NFM OMAHA母公司相反的给零用钱或津贴。

我们家的博希尔珠宝店在伯克希尔。,两位同伙的特别促销发挥将再次进行。。第单独发挥是鸡尾酒会。,从5月5日星期五后期6点到后期9点。,迎将大伙儿。。以第二位个事变是单独风趣的聚首。,从5月7日午前9点到5月7日后期4点。。我们家将在5月8日继续营业。,从午前9点到后期6点。。熟记,你买的越多,我省的越多,女儿每回去SO的时分对我说的越多。。

伯克希尔同伙年会将于本周末进行。,波希米斯珠宝店挤满了人。,特别袭来。因而为了实用的市,同伙的优先的价钱将继续两周。,从5月1日周一到5月13日坐。在此和谐,请出示您的安全年会使出神证。,代理的或代理的发行的安全迷住权验证明。,验证你是伯克希尔的同伙。,有资历收买独家同伙的留置权。。

周日,在Bursimes珠宝店里面的市鼓励。,Norman Beck,著名用魔法变出师和灵感源自达拉斯的授课者(陆岬曼) Beck),用魔法变出将由旁观者扮演。。再上楼去。,星期天后期,伯克希尔的同伙可以与盖上两座顶级起联系作用的东西竞赛 Hamman和莎朗伯一齐玩起联系作用的东西。。假设他们提议你赌东道,跳绳到同一细目。,别跟他们赌东道。。我会抽选时期结合竞赛。,没有活力的两个起联系作用的东西有异议者。,我相信Ajit、芒格、鸟嘴相接触·盖茨也可以玩其切中要害少数游玩。。

我的好友人邢艳华,单独著名的桌球演奏者(艾莉尔) Hsing)将再次过来。,去市领受同伙的应战。。当我领悟邢艳华时,她才九岁。,当时我不克不及和她一齐玩。。邢艳华代表美国结合了2012届奥林匹克运动会的。。如今她是普林斯顿综合性大学的一名大四先生(去岁夏日在摩根C。假设你不惧怕错过,你就无能力的跌倒。,刚要在展现上打败了邢艳华。,看一眼你能不克不及接收少量的钱。,熟记,应战从后期1点开端。。鸟嘴相接触·盖茨去岁应战了邢艳华。,因而当年他能会再次应战。。(我分类人事广告版提议你赌邢艳华赢Gates)

5月7日,周日,Gorat的牛排馆只对伯克希尔同伙吐艳。。营业时期从后期1点到后期10点。。在Gorat 39;s留票,请拨打402-151-733。,订购定于4月3日。。你不得已验证你是个讲究饮食的人。,T,骨牛排和土豆块茎块状物。。

当年我们家再次盘问书同一的三位财源通信者来担任示范兵ANU。,他们经过电子岗位搜集同伙送交的成绩。,每分类人事广告版都选择了各自的成绩。,在年度国会上问我和芒格。。三名通信者和他们的电子岗位信箱地址分大概:《薪水》记录通信者卡罗尔 Loomis:cloomis@;CNBC通信者贝基快:Berkshire Questions@;纽子开关通信者安得烈 Ross Sorkin:arsorkin@。

从岗位征集的许多的成绩谈起,三位通信者切中要害每一位将决定或选定出他或她认为的6个成绩。。他们告知我,使满足或十足其次的环境的最适宜环境时机是有时机:最初的,像是用腰带围绕的明了。,以第二位次及时地送交,而缺陷终于少量的钱钟。,第三,这一成绩与伯克希尔相干紧密。,四的每封岗位不领先两个成绩。。(请在岗位中告知通信者。),假设他们选择你问的成绩,你想提一下你的名字吗?。)

也有三名辨析师追踪伯克希尔的安全。,与三名通信者穿插恶作剧。当年管保业辨析师在决斗恶作剧 盖尔布),现场的非管保事情辨析员是Ruane。, Cunniff & 戈德法布公司的乔纳森 勃兰特与晨星公司的格雷格 Warren 。因我们家在为同伙聚集同伙大会。,像,我们家相信辨析师和通信者现在的成绩必然要是C。,能变深同伙对本身投资的伯克希尔公司的默认看法。

同伙大会上会有什么成绩?,我对芒格一无所知。,像尽量的同伙公正地,我只实现下面的几件事。。可以必然的,有些成绩很锋利,很难答复。,我们家简直爱慕同一应战。。一次最适当的问单独成绩。,不容一次现在多个成绩。,我们家想给尽能多的人时机问我们家成绩。。我们家的目的是让同伙们分开国会。,对伯克希尔的确信比我们家进入国会厅时要多。,让大伙儿在Omaha渡过美好辰光。。

普通而言,我们家相信答复至多54个成绩。,在那边面三个通信者和三个辨析师每分类人事广告版恶作剧6个成绩弄明确的36个成绩,以及,旁观者还问了18个成绩。。听众中有11名听众。,它将在同伙大会当天午前8:15移动。,这11个成绩被放在主会场和戎鼓励的差别区域。,话筒对应于署名问答器。。

我们家需求让同伙更明晰伯克希尔的细目。,据我看来提示你。,我和芒格认为。,尽量的同伙,不理会上浆,必然要同等使移近。,我们家必然要从伯克希尔接收最新的教训。,假设能的话,你也必然要有十足的时期来辨析教训。。这执意推理。,我们家将悉力在星期五夜晚或坐公布财务最高纪录。,我们家也才会始终选择坐聚集年度同伙大会(坐闭会还会离开交通堵车成绩和泊车英〉硬海滩成绩)。

普通股票上市的公司的充分发挥潜在的能力,与玩个痛快机构投资者或安全的单对单市,我们家无能力的随大溜。,这是同伙、机具和分类人事广告版的广袤。。伯克希尔有很多小同伙。,覆盖有限的事物,而是他们奇异的相信我们家。,他的大使相称搁都花在了伯克希尔安全上。,从本质上讲,付托我们家指导单独大规模的的深深地财产。,对我们家来说,哪个同伙比他们更要紧?。我每天地地指导着伯克希尔公司。,当我每年给同伙写这封信时,据我看来到同伙。,执意这些薪水有限的事物而是他们奇异的相信我们家。的小同伙。

推理健康的。,我常常高赞美我们家公司的很多突出的实现预期的结果。。这些监视者是真正的全明星行业家。,他们指导行业就像他们是家族独一无二的的资产公正地。。我置信,我们家迷住的公司监视者都是以同伙收益为根底的。,专心致志为同伙收益维修服务,这种精神力和阿谁处置特大号商品明星的监视者完整公正地。。我们家很多分办事处的监视者,弥撒曲人不用任务来使满足或十足节约需求。。他们法院行业的指导。 本垒打同一一突出的的实现预期的结果。,因此成制作的令人愉快的,它无异收买高薪。。

没有活力的,和这些监视者公正地要紧。,我公司指挥部重要官职,和我一齐任务的男人和成年女子。组无效地处置各式各样的复杂事务。:证监会和休息接管机构声称的浓厚的提供免费入场券,填写30450页联邦所得税申报表。,监视分办事处填写政府所得税申报单,回应同伙和广效传播媒介的浓厚的查问,油印年报,预备股票上市的公司最大同伙年度同伙大会,董事会的相商发挥,查证我这封致同伙的信的各项最高纪录资料——我们家伯克希尔指挥部职员的事务清单还可以衍很长很长。

他们以甜樱桃的姿态处置这些事务。,生产率奇异的高。,让我的存在观念不生气甜樱桃。。他们的时期和精神,有时逾越伯克希尔的营业范围。:譬如,2016年指挥部职员和40所综合性大学沟通交流(这40所综合性大学是从200所现在盘问的综合性大学中透过摆脱的),计划从这40所综合性大学决定或选定来的综合性大先生。他们不得已处置我收到的各式各样的盘问。,计划我的游览,我甚至不得不买汉堡包和高球(自然的没有活力的Heinz tomato)。。以及,指挥部任务参谋也需求入伙浓厚的的时期和精神。,和同伙大会的总监视者Kelly Sova(卡丽) Sova)筹划同伙年会,让4万多名同伙渡过单独奇异的重量为和令人愉快的的七天。这些指挥部的任务参谋为伯克希尔公司任务观念群。,我很群能有因此单独好协作者。。

雄辩的单独侥幸儿,我很侥幸能有三支优良的球队来帮手。:奇异的突出的的指挥部职员结合的行政忍受组,很多高吃得过多的行业指导者的事情指导组。,单独由很多睿智、睿智和有阅历的董事结合的董事会。。迎将入席同伙2017年5月6日神灵奥马哈结合伯克希尔公司的同伙年会。我们家公司的每分类人事广告版都相信同伙的过来。。

写评论:巴菲特同伙年会,忠实上,这是单独吐艳的投资折术。。巴菲特不只教展现上的每单独人。,你也在展现下受反复灌输。,它缺陷用为电影写剧本写的。,它是用优质的生利和维修服务来反复灌输投资者。,你用过这些生利。,真的会明确的,巴菲特别地什么选择收买这些公司?,你会好转的地默认。,买安全执意买市。,购置行业执意购置生利。 这是巴菲特的投资。。为什么盖上有4万人结合巴菲特的同伙?,简直想看一眼巴菲特投资真正的如来释迦牟尼。,倾耳巴菲特对真实话语的投资,追求巴菲特对本体节约的投资——不只仅是巴菲特的信,这同一你从巴菲特公司购置的优质生利。。消受巴菲特的令人愉快的周末。。这是巴菲特奖学金获得者的公共的课。,这是巴菲特拍马屁者的联欢。。

沃伦·巴菲特

董事会主席

2017年2月25日

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